TrendForce预计，DRAM均价在2024年将增长53%，到2025年还将增长35%，从而推动DRAM产业营收分别达到907亿美元和1365亿美元。推动DRAM产业营收增长有四项因素，包括：HBM的崛起，预计2024年将贡献DRAM位元出货量5%、营收20%；DRAM的正常迭代；原厂缩减资本支出和产能的分配；服务器需求的复苏。

此外，DDR5和LPDDR5/5X等高附加价值产品的渗透同样有助提高平均价格。预计DDR5将分别贡献2024、2025年Server DRAM位元出货量40%和60-65%，LPDDR5/5X则会贡献2024、2025年Mobile DRAM位元出货量的50%和60%。

NAND闪存方面，2024/2025年产业营收将分别达到674亿美元和870亿美元。企业级大容量QLC SSD的崛起、智能手机采用QLC UFS存储、原厂缩减资本支出和产能的分配、以及服务器需求的复苏都推动了NAND闪存产业营收的增长。其中QLC将贡献2024年NAND闪存位元出货量20%，2025年的比重会进一步提升。此外，QLC也将逐步渗透到智能手机，今年第四季度起部分厂商会启用对应的方案，苹果预计2026年开始导入到iPhone。

随着存储器产业营收创下新高，制造商将有足够的现金加速投资，预计2025年DRAM和NAND闪存产业的资本支出将分别增长25%和10%。同时也会带动对硅晶圆、化学品等上游原料需求，存储器的成本将不可避免地上涨。对于ODM/OEM厂商来说，这种价格上涨不一定能完全反映在产品零售价格上，利润有可能被压缩，导致终端销量受到影响、需求下滑。

今年上半年，原厂控制增产，使得NAND闪存价格加速反弹，帮助原厂重回盈利。不过随着下半年原厂增产幅度扩大，零售市场未见复苏，导致晶圆价格下滑，跌幅扩大，不分晶圆价格已低于合约价超过二成，晶圆合约价格未来上涨空间面临挑战。

Client SSD方面，笔记本电脑进入传统旺季，不过客户备货意愿较为保守，下半年采购容量未见明显增长，原厂产能仍在爬升，因此价格很难拉动，随着QLC方案更多地被采用，预计第三季合约价环比增加3-8%；Enterprise SSD方面，许多企业持续扩大AI服务器建设，信息设备支出明显增加，服务器订单回升，预计第三季合约价环比增加15-20%；eMMC方面，缺乏需求驱动，但原厂提价态度明确，预计涨幅甚微，还有可能持平；UFS方面，智能手机库存水平充足影响，需求端选择增加，市况较为平淡，预计第三季合约价环比增加3-8%。

据博板堂透露，三星的SSD和内存产品刚刚结束了618的促销活动，接下来第三季度有可能会提高产品价格，预期分别为：

SSD - 涨价15%

DDR4 - 涨价10%

DDR5 - 涨价15%

eMMC - 涨幅暂时还不清楚

作为全球最大的芯片制造商之一，半导体业务一直是三星摇钱树。不过2023年全球存储芯片陷入了前所未有的低迷，让三星损失惨重，连续数个季度里一直在与库存及市场需求作斗争，甚至陷入了连续亏损。由于库存负担过重、需求低迷、价格下滑，最终三星不得不通过减产等手段，将管理重点放在了盈利能力上。经过长时间的挣扎后，三星的DRAM和NAND闪存业务进入2024年后终于看到了曙光，今年1月的月度财报里显示已实现了盈利。

虽然市场需求逐渐疲软，DRAM和NAND闪存市场在定价方面都面临重大挑战，加上存储器制造商开始停止减产，业界预计价格短期内不会提升，但是三星似乎依然坚定地继续提高内存和SSD产品的价格。

据相关媒体报道，随着存储器市场的复苏，铠侠（Kioxia）已经结束了NAND闪存减产策略。铠侠在日本三重县四日市市和岩手县北上市共有两座工厂，目前生产线的开工率已提升至100%，主要集中在NAND闪存。同时铠侠因业绩的改善，使得贷款条件和再融资协议的放宽，并获得了银行新的信贷支持，由包括三井住友银行、三菱日联金融集团和瑞穗银行在内的银行财团牵头，向铠侠提供资金升级设备。

由于智能手机产品需求低迷，铠侠在2022年10月起开始施行减产，生产线的开工率大幅降低，产量减少了30%以上。铠侠原计划2023年在北上市的工厂新开生产线，最后被迫推迟到2025年。

目前智能手机和PC芯片的需求已经触底并开始复苏，而与数据中心相关的订单也有所增加。市场环境的改善也反映在铠侠的财务报告中，显示2024年1月至3月间，实现103亿日元的净利润，结束了连续六个季度的亏损。

三星是2024年第一季度NAND闪存市场占比最高的厂商，动能主要来自于消费级买家和企业SSD的订单，带动营收环比增长28.6%，达到了54亿美元；SK海力士群组（SK海力士+Solidigm）排在第二名，营收环比增长了31.9%，达到了32.7亿美元，Solidigm的大容量企业SSD订单动能持续强劲，预计第二季度继续会有双位数的营收增长；铠侠（Kioxia）由于第一季产出仍受去年第四季减产策略影响，出货位元仅季增7%，但受惠于NAND闪存价格上涨，营收达到了18.2亿美元，环比增长26.3%；美光排在第四名，上一个季度无论价格还是出货量都偏低，使得本季度营收环比大幅度增长了51.2%，达到了17.2亿美元；西部数据位列第五，受到了零售市场自今年2月起的萎缩影响，不过仍然受惠于NAND闪存均价上涨，营收环比增长了2.4%，达到了17.1美元。

展望今年第二季度，PC和智能手机客户的NAND闪存库存水平已较高，加上消费终端的订单增长不及预期，买家将趋于保守。与此同时，大容量企业SSD订单翻倍，将刺激NAND闪存合约价上涨15%，预计产业收入环比增长接近10%。

SK海力士表示，继HBM在内的超高性能DRAM后，也在NAND闪存解决方案领域引领面向AI的存储器市场。ZUFS 4.0为新一代移动端NAND闪存解决方案产品，其产品实现业界最高性能并专为端侧AI手机进行优化，与前一代产品相比，长期使用所导致的性能下降的情况会有大幅改善，从而延长了产品的使用寿命。

ZUFS按数据的各自特性来区分管理智能手机应用程序生成的数据。与现有UFS不分区域而混合存储的方式不同，ZUFS可以对不同用途和使用频率的数据进行分区（Zone）存储，提高手机操作系统的运行速度和存储设备的数据管理效率。SK海力士称，与现有UFS相比，ZUFS在长期使用环境下手机应用程序的运行时间会有45%的改善，且存储读写性能下降方面带来了4倍以上的改善效果，产品使用寿命也相应地得到了约40%的提升。

目前SK海力士已向客户提供初期试用品，还与客户协作开发出符合JEDEC标准的4.0产品，并计划今年第三季度开始量产，搭载于全球手机制造商的端侧AI手机。

由于除人工智能（AI）以外的终端需求不振，特别是笔记本电脑和智能手机需求上还没有复苏迹象，结合连续数个季度涨价及库存因素影响，两个月前TrendForce给出的DRAM合约价季涨幅为3~8%、NAND闪存为13~18%的预测数字。不过随着上个月中国台湾发生地震，出于特殊因素考虑，以PC OEM厂商为首的买房接受了DRAM和NAND闪存的合约价格上涨，一定程度上反映了供需两端对市场接下来走势的考量。

TrendForce表示，随着人工智能对HBM产品的需求越来越高，加上比传统DRAM高出数倍的价格（约为DDR5的五倍），存储器供应商逐步将产能更多地分配给HBM，进一步排挤了传统DRAM的产能。即便如此，HBM产品的供应可能从第三季度起会出现短缺。

随着节能成为AI推理服务器优先考虑的方向，加上北美客户扩大存储产品的订单，带动企业级QLC SSD的需求攀升，不过暂时仅Solidigm和三星有经过验证的该类产品。不少云端服务商都打算扩大企业级QLC SSD的采购，作为新的存储解决方案，一定程度上加速了部分供应商的去库存操作，也让部分供应商出现了惜售心态。受制于消费产品市场需求前景不明，存储器供应商普遍对产能支出趋于保守。

企业级QLC SSD在AI应用搭载提升可能有两个原因，一个是读取速度，另一个是TCO优势。由于AI推理服务器在工作负载中主要以读取为主，写入次数不如AI训练服务器频繁，如果与HDD相比，企业级QLC SSD读取速度优势十分明显。同时现阶段企业级QLC SSD的最大容量已经达到了64TB，而服务器所使用的HDD主流容量在22/24TB，无论单个产品还是单位存储所需要的用电都更少，而且同样存储容量下占用的物理空间也更少，可大幅度降低TCO成本。

随着AI服务器总电力消耗的增加，节能指标变得越来越重要，让企业级QLC SSD成为了AI大客户寻求的最佳解决方案。

Solidigm计划下半年扩大144层QLC NAND闪存的生产，而三星则以176层QLC NAND闪存为主。由于企业级QLC SSD供应商较少，产能吃紧，使得相关产品的价格持续上涨，预计涨势会持续至今年第三季度，季度涨幅5~10%。

据Business Korea报道，三星和SK海力士将得益于SSD产品的价格持续上涨，NAND闪存业务有望在2024年第一季度再次实现盈利，结束连续亏损的局面。根据TrendForce上个月发布的2023年第四季度NAND闪存市场报告，显示三星是市场占有率最高的厂商，达到了36.6%，其次是SK海力士的21.6%，第三名是西部数据的14.5%。

更值得关注的是，除了SSD，现在HDD的价格也在不断上涨。虽然HDD比起SSD速度更慢、发热量更高、噪音也更大，但是在相同容量下，价格会更便宜，而且发生故障时更容易恢复数据，在部分细分市场会更受欢迎。HDD的价格上涨说明了这次存储产品的价格上涨，与整个下游产业链有密切的关系，同时人工智能（AI）的蓬勃发展影响供需关系不仅仅是与计算相关的芯片。

与DRAM业务恢复的速度相比，三星和SK海力士的NAND闪存业务反弹的速度较慢，两大巨头都希望通过提高SSD产品的价格，以尽早让整个存储器业务恢复到盈利的状态，为营收做出更大的贡献。

三星在去年进行了多次减产，不过随着市场回暖，已开始大幅度提高产能利用率，同时抬升价格，继续主导市场。其位于西安的工厂的开工率已从去年下半年最低的20-30%提升至70%左右。作为三星唯一在韩国以外的存储半导体生产基地，西安工厂的月产能达到了20万片300mm晶圆，占据了三星NAND闪存40%的产量。三星还计划2024年开始升级西安工厂的工艺，以便生产采用第8代V-NAND技术的产品，达到了236层。

铠侠（Kioxia）似乎跟上了三星的节奏，正在评估自2022年起执行的减产策略，计划提高产量，预计3月NAND晶圆厂的产能利用率恢复到90%左右，不过最终取决于市场需求。与此同时，铠侠可能在4月底恢复与西部数据的合并谈判，但是仍要面对来自于竞争对手的强烈反对。如果合并成功，新公司将掌握全球三分之一的NAND闪存市场，将对未来竞争格局产生深远影响。

TrendForce预计，尽管是传统的淡季，但由于订单规模的持续扩大，2024年第一季度NAND闪存产业营收仍会有20%的同比增长，这也刺激了NAND闪存合同价格平均25%的涨幅。自2023年第三季度以来，NAND闪存芯片价格已连续数月上涨，在2024年市场需求前景保守的前提下，芯片价格走势将取决于供应商的产能利用率。

不少厂商认为，2024年的需求会好于2023年，并已启动战略储备。随着供应链库存水平的显著改善和价格不断上涨，客户会继续增加采购订单，以避免供应短缺并降低成本上升的风险。

三星是2023年第四季度NAND闪存市场增长幅度最大的厂商，服务器、笔记本电脑和智能手机需求都有大幅度上涨，即便未能完全满足客户订单数量，位元出货量仍然有环比35%的增长，平均销售价格（ASP）也环比增长了12%，带动营收环比增长44.8%，达到了42亿美元；SK海力士群组（SK海力士+Solidigm）排在第二名，营收环比增长了33.1%，达到了24.8亿美元；西部数据位列第三，位元出货量环比减少了2%，平均销售价格则上涨了10%，营收环比增长了7%，达到了16.7美元；铠侠（Kioxia）受到了PC及智能手机客户的备货订单，位元出货量小幅成长，营收为14.4亿美元，环比增长8%；美光维持在第五的位置，出于改善盈利明显减少了供应量，位元出货量与上个季度相比下降了超过10%，营收环比减少1.1%，跌至11.4亿美元。

展望今年第一季度，在供应链库存水位已大幅改善以及价格仍处于上涨的态势下，客户为避免供货短缺及成本垫高的风险, 持续增加采购订单。尽管往年第一季度都属于传统淡季，但订单规模持续放大，刺激NAND闪存合约价平均上涨25%，预计产业收入环比增长20%。

据了解，该项补贴是根据一项政府指定计划提供的，旨在促进企业对尖端半导体生产设施的投资，并确保日本半导体的稳定生产。这也是铠侠与西部数据的合资制造工厂第二次获得日本政府的补贴。早在2022年，双方位于四日市的合资制造工厂就已经获得了政府高达929亿日元的补贴，旨在促进企业对尖端半导体生产设施的投资并确保其稳定生产。

铠侠和西部数据在半导体行业拥有最长、最成功的合资合作伙伴关系，已经有20多年了，未来还会继续提高四日市工厂和北上工厂的尖端闪存芯片的开发和生产能力。此外，双方还将为半导体相关产业和人才的发展作出贡献。

2024年第一季度，预计DRAM合约价季涨幅约13~18%；NAND闪存则是18~23%。目前市场对第二季度整体需求看法偏于保守，DRAM和NAND闪存供应商从2023年第四季度下旬到2024年第一季度调整了产能利用率，买方也在第一季度陆续完成库存回补，因此DRAM和NAND闪存第二季度合约价季涨幅减少至3~8%。

第三季度是传统的旺季，来自北美云端服务业者（CSP）的补货动能较强，预计DRAM和NAND闪存在产能利用率尚未恢复满载的情况下，合约价季涨幅同步扩大至8~13%。其中DRAM因DDR5和HBM渗透率提升，平均单价的提高，带动DRAM涨幅扩大。第四季度在供应商维持有效产能控制的前提下，涨势将延续，预计DRAM合约价季涨幅约8~13%，而NAND闪存则是0~5%。